Shippingvirksomheten ga et positivt resultat på NOK 7,8 mill i 2.kv 2012 sammenlignet med NOK 11 mill i samme periode i 2011. Første halvår 2012 ga et positivt resultat på NOK 18,9 mill, som er likt med samme periode i 2011. Resultatet fra de skipseiende selskaper (egenkapitalmetoden) for første halvår 2012 var NOK 17,7 mill mot NOK 12,8 mill i samme periode 2011. Resultatet før skatt for første halvår 2012 var NOK 16,1 mill mot NOK 10 mill for samme periode i 2011. Verdipapirporteføljen bidro negativt med NOK -2,8 mill sammenlignet med negativt NOK -7,7 milli samme periode i 2011.

Innledning
Første del av andre kvartal 2012 var preget av en fortsatt lav LPG eksport ut av Midt-Østen, med påfølgende lave rater for VLGC segmentet. Videre var etylen segmentet negativt påvirket av reduserte eksportvolum fra Midt-Østen til Asia og Europa. Kvartalet har likevel vist en gjennomgående positiv trend fra første kvartals lave aktivitetsnivå for VLGC og stor usikkerhet innen Etylenmarkedet, til meget høye LPG eksport volumer og markant bedring i VLGC rater fra mai og frem til dagens nivå. Etylenmarkedet viste tegn til bedring i starten på andre kvartal, men noe markant bedring av volum og rater ser vi først resultatet av i tredje kvartal.

Første halvår 2012 avsluttet på en meget positiv trend, hvor utsiktene fortsatt er positive for fullkjølte LPG skip, og tredje kvartal tar videre den positive trenden som startet i andre kvartal.

Solvangs andel av fraktinntekter på tidscerteparti var for andre kvartal 2012 NOK 43,8 mill mot NOK 39,2 mill for samme periode i 2011, en økning på 11,7%. For første halvår 2012 var fraktinntekter NOK 90 mill mot NOK 82,9 mill i første halvår 2011. The Baltic Index, som steg betraktelig mot slutten av andre kvartal, har økt fra et gjennomsnitt på rundt USD 46,5/tonn i andre kvartal 2011 til et gjennomsnitt på rundt USD 63/tonn i andre kvartal 2012. Snittet pr tonn for første halvår 2012 var på USD 56,3/tonn, mot USD 45,1/tonn for første halvår 2011. 

En fortsatt sterk NOK mot USD har sammen med høye bunkerspriser hatt negativ innvirkning på resultatene.

VLGC 82k-84k cbm
Konsernet har ett 82k cbm VLGC skip, på tidscerteparti til august 2016 til markedsbasert leie. Konsernet har ytterligere to VLGC skip kontrahert ved HHI Korea med levering hhv i tredje og fjerde kvartal 2013.

Eksportvolumet av LPG ut av den Arabiske Gulf er en sentral driver for dette markedet, og eksportvolumene forble lave fra første kvartal frem til slutten av april 2012. Hovedårsak er forsinkelser i produksjonen og vedlikeholdsstans ved noen av de større eksportfasilitetene. Mot slutten av april er problemene løst og fraktratene styrker seg betydelig på økte fraktvolumer ut av den Arabiske Gulf. Da i hovedsak fra Saudi Arabia, men med tillegg av sterk eksportvekst fra Qatar, UAE, Kuwait og Bahrain.  

Panamax VLGC 75k cbm
Konsernet har en Panamax VLGC på langsiktig tidscerteparti og en i spotmarkedet. Som et resultat av svakere VLGC-marked i første del av andre kvartal 2012, har ratene for Panamax VLGC også vært under press, men VLGC-skipet som opererer i spotmarkedet, har likevel fått utnyttet Panamax størrelsen, og har kunnet differensiere seg positivt i forhold til VLGC-markedet.

LGC 60k cbm
Som tidligere rapportert har markedet for skip i LGC segmentet hatt en positiv trend de siste årene. Inntjeningen er nå 55% høyere på tidscertepartibasis i andre kvartal 2012 sammenlignet med samme tid i 2011. Spesielt markedet i Vesten har vært svært aktivt med arbitrasjemuligheter mellom USA og Europa. Dermed har flere tidscertepartier vært tilgjengelig i markedet til gode betingelser, og segmentet er nå meget stramt mellom tilbud og etterspørsel. Utsiktene for resten av 2012 og utover i 2013 er således positive.

Etylen 12k-17k cbm
Det svake etylen fraktmarkedet fra første kvartal, da hovedsakelig fra produksjonsproblemer og vedlikeholdsstans på fasilitetene til våre kontrakts-kunder, fortsatte inn i andre kvartal som var preget av et svært stille spotmarked. Tredje kvartal har derimot tatt seg betraktelig opp med høye eksportvolumer fra kontraktskunder, samt i spotmarkedet, hvor andre etyleneksportører har økt produksjon for å kompensere for tapt volum fra Iran. Utsiktene for 2012 er fortsatt vesentlig svakere enn i 2011, men likevel mer positive enn indikasjonene gitt i begynnelsen av 2012. På lengre sikt er det en viss bekymring over den høye ordreboken av nye skip innen etylen segmentet.

Finansiell Risiko
Konsernets investeringer i skip, som er eid gjennom deltakelse i partrederi med delt ansvar, er USD basert, og konsernets inntekt er i all hovedsak USD basert. Videre er skipsverdier og finansiering av skipene USD basert. Konsernets finansielle valutarisiko er dermed begrenset.

Konsernets aksjeportefølje har en bokført verdi på NOK 71,8 mill pr 30.06.12. Selskapet er ansvarlig for forvaltningen av porteføljen, og følger en konservativ strategi. Aksjemarkedet falt betydelig mot slutten av andre kvartal, og førte til en negativ verdijustering ved utløpet av første halvår.  

Hendelser etter balansedagen
Solvang og partnere har gjort en sale/leaseback transaksjon på skipet "Clipper Harald" i juli 2012, hvor skipet er solgt, og tatt tilbake på et 10 års bareboat charter. Salget medfører en regnskapsmessig gevinst for Solvang konsern i størrelsesorden NOK 2,2 mill, og en likviditetstilførsel på NOK 26,5 mill. Gevinsten vil bli bokført i 3. kvartal 2012. Solvang hadde 20% andel i skipet, og har også 20% andel i selskapet som har tatt skipet tilbake på bareboat charter.

Generelt
Utover den ordinære drift har det ikke vært hendelser i perioden som påvirker regnskapet vesentlig.

Transaksjoner med nærstående foregår etter de retningslinjer som koden setter. Konsernets hovedmeglerforbindelse for kjøp og salg er Inge Steensland AS. Det gjøres også parallelle investeringer med andre selskaper innen Steensland gruppen. Alle transaksjoner skjer på markedsmessige vilkår.

Konsernet skal ha tre planlagte klassedokkinger i 2012.