Shippingvirksomheten ga et positivt resultat på NOK 19,8 mill i 4.kv 2012, hvor NOK 19,4 mill kom fra de skipseiende selskaper (egenkapital metoden), sammenlignet med NOK 14 mill i samme periode i 2011, hvor de skipseiende selskaper bidro med NOK 14,9 mill. 2012 totalt ga et positivt resultat på NOK 59,7 mill, hvor NOK 57,6 mill kom fra de skipseiende selskaper, sammenlignet med resultat i 2011 på NOK 38,4 mill, hvor de skipseiende selskaper bidro med NOK 36,4 mill. Resultatet før skatt for 2012 var NOK 64,1 mill mot NOK 14,2 mill i 2011. Verdipapirporteføljen bidro positivt med NOK 0,8 mill sammenlignet med et tap på NOK 32,6 mill i 2011. Styret foreslår et utbytte på NOK 0,5 pr aksje.

Innledning
Den positive trenden i fraktmarkedet i andre og tredje kvartal fra meget høye LPG eksportvolum ut av Midt-Østen til Asia, stoppet opp i fjerde kvartal, med vedlikeholdsstans i Qatar og høyere internt forbruk i Saudi Arabia. Markedet i Vesten var vedvarende stramt med høye eksportvolum ut av USA, sammen med forsinkelser i Vest Afrika, som bandt opp allerede beskjeftiget tonnasje. Etylenmarkedet holdt seg stramt ut året og viste en markant bedring av volum og rater andre halvdel av 2012. Hovedgrunn er høye eksportvolum fra kontraktskunder i Midt-Østen.  

Solvangs andel av fraktinntekter på tidscerteparti var for fjerde kvartal 2012 NOK 52,1 mill mot NOK 50,9 mill for samme periode i 2011. For året 2012 totalt var fraktinntekter NOK 196,9 mill mot NOK 174,1 mill i 2011, en økning på 13%. The Baltic Index falt fra et gjennomsnitt på rundt USD 68/tonn i fjerde kvartal 2011 til et gjennomsnitt på rundt USD 44/tonn i fjerde kvartal 2012. Snittet pr tonn for året 2012 var på USD 56/tonn, mot USD 55/tonn for 2011. 

En fortsatt sterk NOK mot USD har sammen med høye bunkerspriser hatt negativ innvirkning på resultatene.

VLGC 82k-84k cbm
Konsernet har ett 82k cbm VLGC skip på tidscerteparti til august 2016 til markedsbasert leie. Konsernet har ytterligere to 84k cbm VLGC skip kontrahert ved HHI Korea med levering hhv i tredje og fjerde kvartal 2013.

Eksportvolumet av LPG ut av den Arabiske Gulf er en sentral driver for dette markedet, og eksportvolumene forble høye frem til siste del av september på økte fraktvolumer fra Saudi Arabia, men med tillegg av sterk eksportvekst fra Qatar, UAE og Kuwait. Mot slutten av tredje kvartal ble det redusert volum fra Saudi Arabia og Kuwait, samt vedlikeholdsstans i Qatar. Dette resulterte i svakere markedsbalanse som presset ratene lavere. Året endte med en Baltic Index på USD 56/tonn, som tilsvarer en månedsleie på ca USD 800K, i snitt temmelig likt 2011. Det nedadgående presset fortsatte ut fjerde kvartal og inn i første kvartal 2013.
  
Panamax VLGC 75k cbm
Konsernet har to Panamax VLGC, ett på langsiktig tidscerteparti, og ett på et kortere tidscerteparti. Begge skip opererer i Vesten, som har vært gjennomgående sterkere enn Østen i 2012. I tillegg har Panamax VLGC'ene utnyttet Panamax størrelsen og differensiert seg positivt med høyere rater i forhold til VLGC markedet forøvrig.

LGC 60k cbm
Som tidligere rapportert har markedet for skip i LGC segmentet hatt en positiv trend de siste årene. Inntjeningen er nå 40% høyere på tidscertepartibasis for 2012 sammenlignet med snittet for 2011. Markedet har vært sterkt med høy ammoniakk aktivitet fra Svartehavet til USA, en av hovedårsakene er en 30% reduksjon i gasseksport fra Trinidad. Dermed har flere lange reiser vært tilgjengelige for LGC segmentet og markedsbalansen kan betegnes som stramt. Utsiktene utover i 2013 er således positive.

Etylen 12k-17k cbm
Etter en usikker første halvdel av 2012 med produksjonsproblemer og vedlikeholdsstans på fasilitetene til våre kontraktskunder, samt sanksjoner mot Iran, tok tredje og fjerde kvartal seg betraktelig opp. Bedringen var  drevet av høye eksportvolum fra kontraktskunder, samt en klar bedring i spotmarkedet, hvor andre etylen eksportører økte produksjon for å kompensere for tapt volum fra Iran. 2012 ble noe svakere enn 2011, men likevel langt mer positiv enn indikasjonene gitt i begynnelsen av 2012. På lengre sikt er det en viss bekymring over den voksende ordreboken innen etylen segmentet.

Finansiell Risiko
Konsernets investeringer i skip, som er eid gjennom deltakelse i partrederi med delt ansvar, er USD basert, og konsernets inntekt er i all hovedsak USD basert. Videre er skipsverdier og finansiering av skipene USD basert. Konsernets finansielle valutarisiko er dermed begrenset.

Konsernets aksjeportefølje har en bokført verdi på NOK 74,2 mill pr 31.12.12. Selskapet er ansvarlig for forvaltningen av porteføljen, og følger en konservativ strategi. Aksjemarkedet gikk på generell basis bedre utover i tredje og fjerde kvartal, og porteføljen i Solvang fikk en positiv verdijustering ved utløpet 2012.   

Generelt
Utover den ordinære drift har det ikke vært hendelser i perioden som påvirker regnskapet vesentlig.
Transaksjoner med nærstående foregår etter de retningslinjer som koden setter. Konsernets hovedmeglerforbindelse for kjøp og salg er Inge Steensland AS. Det gjøres også parallelle investeringer med andre selskaper innen Steensland gruppen. Alle transaksjoner skjer på markedsmessige vilkår.

Konsernet har gjennomført tre planlagte klassedokkinger i 2012. I 2013 vil konsernet ha 10 klassedokkinger

Stavanger 27. februar 2013
Styret i Solvang ASA