Shippingvirksomheten gav et positivt resultat på NOK 5,4 mill i 4.kv 2013, hvor NOK 7,5 mill kom fra skipseiende selskaper (egenkapitalmetoden), sammenlignet med NOK 19,8 mill i samme periode i 2012, hvor skipseiende selskaper bidro med NOK 19,4 mill. 2013 totalt gav et positivt resultat på NOK 46,2 mill, hvor NOK 47,9 mill kom fra de skipseiende selskaper, sammenlignet med resultat i 2012 på NOK 59,7 mill, hvor de skipseiende selskaper bidro med NOK 57,6 mill. Resultatet før skatt for 2013 var NOK 63,8 mill mot NOK 64,1 mill i 2012. Reduksjon i resultat fra shippingvirksomheten kommer hovedsakelig fra markant lavere inntjening i etylensegmentet, samt inntektsbortfall i forbindelse med gjennomføring av 10 planlagte klassedokkinger.

Innledning
Det sterke VLGC markedet fra andre og tredje kvartal, fortsatte utover i fjerde kvartal med gode fraktvolum av LPG fra Midt-Østen aktører, og høye eksportvolum ut av USA, hvor sistnevnte er hovedgrunn til at en ikke har fått den sesongmessige kjølning av markedet i fjerde kvartal. LGC flåten er godt beskjeftiget på korte og lengre tidscerteparti. Etylen segmentet, som hadde høye eksportvolum i andre kvartal, så en markant nedgang i tredje kvartal, og et videre fall i eksportvolumer i fjerde kvartal resulterte i det laveste eksportvolumet på mange år.

Solvangs andel av fraktinntekter på tidscertepartibasis var for fjerde kvartal 2013 NOK 46 mill, ned NOK 6 mill fra samme periode i 2012, hvor bedre ratenivå for VLGC og LGC segmentene har vært motvirket av fallet innen etylen segmentet. For året 2013 totalt var Solvangs andel av fraktinntekter NOK 183,7 mill, mot NOK 197 mill for 2012, et fall på 7%. Fallet kommer hovedsakelig fra et markant dårligere etylenmarked og gjennomføring av 10 planlagte klassedokkinger som medførte 210 færre inntektsdager.

The Baltic Index for VLGC, som har holdt seg på et høyt nivå i hele andre halvår, hadde et snittnivå i fjerde kvartal på USD 61/tonn, opp fra gjennomsnitt i fjerde kvartal 2012 på USD 44/tonn. For 2013 var snittet på USD 59/tonn, opp fra 2012 snittet på USD 56/tonn. For 2013, med relevant bunkersprisnivå, tilsvarer USD 59/tonn ca USD 1 mill pr måned på tidscertepartibasis.  

Kontraktsdekningen for de fullkjølte skipene, VLGC og LGC, er for 2014 på 91%, med kun tre skip som blir ledig i løpet av 2014. Etylen tonnasjen opererer hovedsakelig i spotmarkedet

VLGC 82k-84k cbm
Konsernet har ett 82k cbm VLGC skip på tidscerteparti til august 2016 til markedsbasert leie, og tok levering av to 84k cbm VLGC skip i juni og desember 2013. Begge skip er på tidscerteparti, hvorav det første er på et kortere tidscerteparti frem til september 2014, mens skipet som ble levert i desember 2013 er på tidscerteparti frem til desember 2018.

Eksportvolumet av LPG ut av den Arabiske Gulf er en sentral driver for dette markedet, sammen med den økende eksporten ut av USA. Utover i andre kvartal viste markedet en markant bedring på høyere eksportvolum fra Saudi Arabia og Qatar, samt stigende eksport fra USA med hovedtyngde fra Enterprise terminalen i Houston. Det høye aktivitetsnivået holdt frem til fjerde kvartal, hvor ratene falt noe basert på lavere eksport fra USA grunnet kaldt vær og høyere internt forbruk. Gjennomsnittet for The Baltic Index for fjerde kvartal ble USD 61/tonn, som tilsvarer USD 1,1 mill på tidscertepartibasis pr måned, og var opp fra USD 44/tonn i samme periode i 2012, som tilsvarer USD 0,55 mill på tidscertepartibasis pr måned.
  
Panamax VLGC 75k cbm
Konsernet har to Panamax VLGC, ett på langsiktig tidscerteparti, og ett på et kortere tidscerteparti. Begge skip opererer i Vesten, som har vært gjennomgående sterkere enn Østen i hele 2012 og 2013. Hovedårsaken til dette er generelt sett færre tilgjengelige skip og høye posisjoneringskostnader som begrenser inntog av skip fra øst til vest. Panamax VLGC har en fordelaktig posisjon i markedet, det finnes bare 4 slike skip i verden, og Panamax VLGC'ene har således fått utnyttet denne unike posisjonen og differensiert seg positivt med høyere rater i forhold til VLGC markedet og vesten forøvrig.

LGC 60k cbm
LGC markedet har stabilisert seg etter den markante økningen fra 2011 til 2013. Inntjeningen er nå ca 5% høyere på tidscertepartibasis for fjerde kvartal 2013 sammenlignet med fjerde kvartal 2012. Hovedårsaken til det vedvarende sterke LGC markedet har vært et gradvis skifte i ammoniakk markedet, til å bli preget av lange reiser hvor LGC størrelsen gir klare økonomiske fordeler. Den høye ammoniakkaktiviteten har vært fra Svartehavet til USA, men også fra Svartehavet til Asia. Hovedårsakene er en betydelig reduksjon i ammoniakk eksport fra Trinidad, som øker eksportbehovet fra Svartehavet, samt bortfall av volum fra Iran. Utsiktene utover i 2014 er således positive. Solvang kontraherte to 60k cbm LGC skip i juni 2013 med levering i første og andre kvartal 2015, og kontraherte ytterligere et 60k cbm LGC skip i januar 2014 med levering tredje kvartal 2015. Solvang har dermed tre LGC skip i bestilling.   

Etylen 12k-17k cbm
Etylensegmentet stoppet opp i tredje kvartal og både tredje og fjerde kvartal var preget av svært lave eksportvolum ut av Saudi Arabia, hovedsakelig fra produksjonsproblemer. Totalt eksportvolum fra Midt-Østen var det laveste på flere år, og ca 800.000 tonn lavere enn 2012. Dette preget hele 2013 og ratene ble tilsvarende lavere. Utsiktene innen dette segmentet er usikre med høy og voksende ordrebok.

Finansiell Risiko
Konsernets investeringer i skip, som er eid gjennom deltakelse i partrederi med delt ansvar, er USD basert, og konsernets inntekt er i all hovedsak USD basert. Videre er skipsverdier og finansiering av skipene USD basert. Konsernets finansielle valutarisiko er dermed begrenset.

Generelt
Utover den ordinære drift har det ikke vært hendelser i perioden som påvirker regnskapet vesentlig.

Transaksjoner med nærstående foregår etter de retningslinjer som koden setter. Konsernets hovedmeglerforbindelse for kjøp og salg er Inge Steensland AS. Det gjøres også parallelle investeringer med andre selskaper innen Steensland gruppen. Alle transaksjoner skjer på markedsmessige vilkår.

Konsernet har gjennomført tre planlagte klassedokkinger i fjerde kvartal 2013. I 2013 hadde konsernet totalt 10 klassedokkinger. Konsernet har to planlagte klassedokkinger i 2014.